項(xiàng)目融資的早期形式可以追溯到上世紀(jì)50 年代美國(guó)一些銀行利用產(chǎn)品貸款的方式為石油、天然氣項(xiàng)目所安排的融資活動(dòng)。然而，項(xiàng)目融資開(kāi)始受到人們的廣泛重視，被視為國(guó)際金融的一個(gè)獨(dú)立分支，是以60 年代中期在英國(guó)北海油田開(kāi)發(fā)中所使用的有限追索項(xiàng)目貸款作為標(biāo)志的。在70 年代第一次石油大危機(jī)之后能源工業(yè)的繁榮時(shí)期，項(xiàng)目融資得到了大規(guī)模的發(fā)展，成為當(dāng)時(shí)大型能源項(xiàng)目國(guó)際性融資的一種主要手段。80 年代初開(kāi)始的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使得項(xiàng)目融資的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)低潮期，當(dāng)時(shí)，國(guó)際金融界流行著一種悲觀的看法，認(rèn)為正統(tǒng)的項(xiàng)目融資理論，即單純依靠項(xiàng)目的資產(chǎn)和現(xiàn)金流量進(jìn)行籌資并依賴于完工后的現(xiàn)金流量?jī)斶�債務(wù)的融資方時(shí)，似乎已經(jīng)被80 年代前的金融信用緊張所扼殺了。但是，1985年以后，隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和若干具有代表性的項(xiàng)目融資模式的完成，項(xiàng)目融資又重新開(kāi)始在國(guó)際金融界活躍起來(lái)，并在融資結(jié)構(gòu)、追索形式、貸款期限風(fēng)險(xiǎn)管理等方面有所創(chuàng)新和發(fā)展。

　　項(xiàng)目融資由四個(gè)基本模塊組成：項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu);項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu);項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu);項(xiàng)目的信用保證結(jié)構(gòu)。項(xiàng)目融資之所以獨(dú)立于其他融資方式，關(guān)鍵在于它不僅僅是一種融資方式，而更多地體現(xiàn)著融資和投資的有機(jī)結(jié)合。它涉及如何設(shè)計(jì)項(xiàng)目發(fā)起人相互間的投資關(guān)系，如何為項(xiàng)目安排合適的融資模式，如何選擇合理的資金來(lái)源，如何提供各種切實(shí)可行的擔(dān)保等問(wèn)題，是比較復(fù)雜的系統(tǒng)工程。

　　項(xiàng)目融資的整體結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，不能簡(jiǎn)單地理解為是在獨(dú)立完成各個(gè)基本模塊的設(shè)計(jì)之后，將各個(gè)部分組合起來(lái)的過(guò)程。實(shí)際過(guò)程是通過(guò)投資者之間，投資者與貸款銀行之間，投資者和貸款銀行與項(xiàng)目產(chǎn)品的下游消費(fèi)者、生產(chǎn)設(shè)備的供應(yīng)商、能源、原材料的供應(yīng)商以及有時(shí)與政府有關(guān)部門、稅務(wù)機(jī)構(gòu)等多方面之間的反復(fù)談判，完成融資的模塊設(shè)計(jì)和確定模塊相互之間的組合關(guān)系。對(duì)于其中任何一個(gè)模塊做設(shè)計(jì)上的調(diào)整，都有可能影響到其它模塊的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)以及相互之間的組合關(guān)系。

　　項(xiàng)目融資的方式很多，常用的項(xiàng)目融資方式主要有：

　　(1)BOT(Build-Operate-Transfer)，即“建設(shè)--經(jīng)營(yíng)--移交”，作為項(xiàng)目融資的具有代表性的形式，通常指這樣一種融資模式，政府授予私人企業(yè)或合作企業(yè)主辦的項(xiàng)目公司一定期限的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，允許該項(xiàng)目公司融資建造并在一定期限內(nèi)經(jīng)營(yíng)某一通常由享有專營(yíng)權(quán)的公用設(shè)施。BOT 的運(yùn)作過(guò)程通常包括特許、建設(shè)、融資和運(yùn)營(yíng)四個(gè)階段。它的大特點(diǎn)是項(xiàng)目發(fā)起人對(duì)項(xiàng)目沒(méi)有直接的控制權(quán)，在融資期間也無(wú)法獲得任何經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，只能通過(guò)項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)行獲得間接的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

　　(2)OTT(Transfer-Operate-Transfer)，即“移交--經(jīng)營(yíng)--移交”，是指政府將已經(jīng)建成投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目移交給投資者進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，政府憑借所移交的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目未來(lái)若干年內(nèi)的收益(現(xiàn)金流量)，一次性地從投資者那融通到一筆資金，再將這筆資金用于新的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，當(dāng)經(jīng)營(yíng)期滿后，投資者再將項(xiàng)目移交回政府。

　　(3)ABS(Asset-Backed-Securitization)是一種新型的證券化項(xiàng)目融資方式，其特點(diǎn)是以項(xiàng)目的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項(xiàng)目資產(chǎn)的未來(lái)收益為保證，在國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)行成本較低的債券籌資。

　　(4)PPP(Public-Private-Partnerships)，即公共部門與私人企業(yè)合作模式，是指政府、營(yíng)利性企業(yè)和非營(yíng)利性企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成的相互合作關(guān)系的形式。通過(guò)這種合作形式，合作各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)相比更為有利的結(jié)果。合作各方參與某個(gè)項(xiàng)目時(shí)，政府并不是把項(xiàng)目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險(xiǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理是有目的地通過(guò)計(jì)劃、組織、協(xié)調(diào)和控制等管理活動(dòng)來(lái)防止風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生、減少損失發(fā)生的可能性以及削弱損失的大小和影響程度，同時(shí)要?jiǎng)?chuàng)造條件，促使有利后果出現(xiàn)和擴(kuò)大，以獲取大利益的過(guò)程。

　　項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)是指在項(xiàng)目融資過(guò)程中，出現(xiàn)的不確定因素，以及這些不確定因素對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)產(chǎn)生有利或不利影響的機(jī)會(huì)事件發(fā)生的可能性及損失發(fā)生的不確定性。項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理是通過(guò)對(duì)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，采用合理的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)手段對(duì)項(xiàng)目活動(dòng)全過(guò)程涉及的風(fēng)險(xiǎn)加以處理，采取主動(dòng)行動(dòng)，創(chuàng)造條件，以大限度地避免或減少風(fēng)險(xiǎn)事件所造成的項(xiàng)目實(shí)際效益與預(yù)期效益的偏離，順利實(shí)現(xiàn)融資項(xiàng)目的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的一種管理活動(dòng)。

　　項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理作為一般的管理活動(dòng)有著一般風(fēng)險(xiǎn)管理的共性，但是項(xiàng)目融資又決定了這一管理活動(dòng)有其自己的特點(diǎn)。這主要表現(xiàn)在：

　　(1)以項(xiàng)目可行性研究報(bào)告作為風(fēng)險(xiǎn)分析的首要前提

　　項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析是在可行性研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，項(xiàng)目的可行性研究需要分析和評(píng)價(jià)許多與項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素。并通過(guò)對(duì)項(xiàng)目的原材料供應(yīng)、技術(shù)設(shè)備及人力資源的獲取、項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的需求狀況、項(xiàng)目的環(huán)境效應(yīng)等一系列因素的分析，對(duì)項(xiàng)目做出綜合性的技術(shù)評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)。一份詳實(shí)、權(quán)威的可行性研究報(bào)告，將有助于項(xiàng)目融資的組織以及對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和判斷，因而成為風(fēng)險(xiǎn)分析的首要前提。